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MLF被“取代”了是为什么?央行逆回购和MLF有什么区别?

作者: admin 发布平台: 配资头条 发布时间: 2019年09月10日 13:06:05 收藏: 评论: 41
继上周五央行宣布降准之后,央行又对昨日到期的1765亿元MLF未续作,而是该做1200亿的7天逆回购,这一操作就成为了市场的焦点,到底央行逆回购和MLF有什么区别?市场为什么如此关注呢?
MLF被“取代”了是为什么?央行逆回购和MLF有什么区别?

央行逆回购和MLF有什么区别

首先,MLF、逆回购这些都属于公开市场操作的工具。MLF一般周期更长,一般是3个月-1年,而逆回购周期就要短得多了,可以是1日、或者3、7日,而本周央行的逆回购周期就是7日。
 
当MLF或逆回购周期结束之后,行业可以选择重复前一次的行为,这就叫做续作。举例说明一下,就像本次的1765亿元MLF在本周一就到期了,央行如果再次发放MLF就是央行续做,但是由于本次MLF结束后,央行选择了做逆回购,所以市场就称之为未续做。
 
而央行进行逆回购,会想市场释放一定的流动性,而MLF是央行借钱给商业银行,让他贷款给三农企业和小微企业。两者都会对市场的流动性产生影响,只是周期时长不同。
MLF被“取代”了是为什么?央行逆回购和MLF有什么区别?

央行为何选择逆回购?

降准也是增加市场流动性的其中一种方法,但是冲击力要比逆回购、MLF要大得多,而且没有到期时间。这次降准是9月16日生效,一下子就释放了几千亿的资金,估计央行是觉得用力有点猛,所以想做个过渡,因此昨日到期的1765亿MLF没有续做,同时又开启了7天逆回购,补充了1200亿。
 
等到下周一降准生效,这1200亿逆回购正好又到期,央行还可以选择不续做,这样就就平滑了市场资金波动。等之后想再释放资金,可以再重新开做逆回购或者MLF。
 
昨日A股市场出现了波动,大概率也与资金500多亿资金回笼有一定的关系,幸好利好强势,除了银行股高开低走以外,其他个股都保持了较好的势头。
 

中小盘股或将接替白马股成上涨主力

之前白马股一直强势,A股港股化、要买核心资产、投资价值等理论逐渐走入投资者的视线,那白马股是不是还能继续强下去?中小盘就会一蹶不振呢?
 
事实上,即使是价值投资根深蒂固的外资市场,也并非一直是蓝筹白马股强势,市场风格是一直在轮动的。例如看一下近40年,美股标普500(蓝筹指数,类似沪深300)和罗素2000(中盘股指数,类似中证500)的比较。
MLF被“取代”了是为什么?央行逆回购和MLF有什么区别?
图中也明显显示出两个不同类型的交替,这里显示的是几次比较明显的驱动,事实上还有很多次轮动未有标记。所以轮动是不断在发生的,这个逻辑其实很简单,买的人多的东西总会变贵,贵的东西未来收益就会下降,于是买的人变少,又变得便宜,如此往复循环。
 
老手大概都有发现,牛市一来,中小盘就跑得越好,反而熊市机构更喜欢报团取暖,导致蓝筹股股价上涨。反观近一个月来的股市,以小盘股为代表的中证500指数确实涨得比以大盘股为主的沪深300要好,这与A股市场开始复苏有着密切的关联。
 
再说句题外话,近段时间我们都在建议可以建仓中证500指数基金,一方面中证500出于历史地位安全性高,一方面是看后后市的发展,一旦牛市开启,中小盘上涨的幅度必须要比大盘股要好得多,目前大市在3000点左右浮动,选择估值偏低的小盘股是最佳的选择,再次点的,中证500指数基金也很不错。
 
行业上,还是科技股,虽然炒作痕迹明显,但是并非没有可利润的空间,反正有涨跟随,回撤止损。
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文章为作者独立观点,不代表股票配资平台观点

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